近年來，ESG在資本市場的熱度持續(xù)攀升。

圍繞ESG，始終存在兩種截然不同的聲音：贊同者認為這是企業(yè)走向可持續(xù)發(fā)展的必由之路，批判者則將其視為“西方設(shè)置的貿(mào)易壁壘”或“企業(yè)的面子工程”。

如果我們拋開華麗的敘事和道德光環(huán)，回歸商業(yè)運行的基本邏輯，會發(fā)現(xiàn)ESG的核心，其實是一套風險管理工具。

一、ESG的演變邏輯，從道德倡議到風控工具

追溯ESG理念的起源，其最初的形態(tài)確實與道德和價值觀密不可分。

ESG的思想雛形可以追溯到20世紀中期的“社會責任投資”（SociallyResponsibleInvestment，SRI）。

投資者基于宗教信念或個人價值觀，將煙草、酒精、賭博等行業(yè)排除在投資組合之外。是一種道德導(dǎo)向的選擇，而非風險導(dǎo)向的考量。

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